铅：废电瓶货源严重与本钱高企两层夹攻再生精铅产值连降四周

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  【导语】4月再生铅炼厂在货源与本钱的两层夹攻中被迫减停产，再生铅职业开工率接连四周下滑，再生精铅产值累计降幅超40%。短期废电瓶求过于供对立难有改进，估计5月再生精铅产值康复有限。

  全国再生精铅产值连降四周，累计降幅超40%。依据卓创资讯301299）调研计算多个方面数据显现，上星期（2025/4/21-4/27）国内再生精铅产值约为4.34万吨，较3月最终一周（2025/3/24-3/30）再生精铅产值削减3.25万吨，减幅42.82%；上星期再生精铅职业周度开工率约为33.7%，较3月最终一周职业开工率下降10.74个百分点。

  再生精铅产值接连四周下降，根本原因在于废电瓶商场季节性冷季导致的质料严重与锻炼本钱继续攀升导致的赢利揉捏构成的两层压力导致产值开释受阻。

  再生铅产值下滑的首要原因首要在于废电瓶商场的季节性供需失衡。跟着传统冷季的到来，废电瓶收回量显着削减，商场货源严重程度超出预期。本月除个别时段收回商会集出货外，其他时段部分大都炼厂日度到货量保持在300-600吨，有炼厂日度到货缺乏200吨。炼厂以消化库存为主，这种货源严重局势直接引发炼厂质料库存继续下滑4周，大都企业库存天数已降至库存红线下方，有炼厂乃至面对无米下锅的窘境。在质料供给无法保证的情况下，减产乃至停产成为炼厂不得已的挑选，这直接拖累了全体再生铅产值。

  废电瓶缺少引发的连锁反应不断腐蚀整个产业链的赢利空间。为获取废电瓶货源，炼厂不得不进步收购价格，推进废电瓶价格一路涨至年内高位。就国内最大的再生铅出产基地安徽区域而言，4月废电动现款价格最高涨至10220元/吨，而年头安徽区域废电动现款价格仅为9750元/吨。多个方面数据显现，4月全国废电动含税主流到厂均价较3月上涨0.20%，而铅价重心较3月跌落2.51%。废电瓶上涨而铅价跌落，炼厂面对较大的本钱压力。但是，本钱端的压力却无法顺利传导至下流。一方面，再生铅受制于终端需求疲软，加上下流电池企业高价收购志愿不高，导致铅价上涨乏力且有货难销；另一方，原生铅商场的竞赛进一步紧缩了再生铅的溢价空间，4月部分区域电解铅与再生铅商场行情报价倒挂，再生铅逐步失掉价格竞赛优势。这种上下流的两端揉捏的局势使得炼厂赢利缩水，部分区域炼厂乃至会呈现每吨300元的亏本，有炼厂反应4月根本没有再生铅厂能够盈余。炼厂面对“出产越多，亏本越多”的窘境，部分炼厂挑选下降开工率来削减亏本，进一步加重了产值下滑趋势。

  文章计算了部分企业的出产状况，据了解，大都企业减产30%-50%不等，有炼厂因质料缺乏减产，概况如下：

  进入5月，国内铅锭产值估计仍难有显着上升，质料供给严重、高本钱压力以及终端需求疲软将继续限制产值开释。首要，5月仍处于废电瓶商场冷季，收回量偏低，货源严重局势难以缓解。炼厂补库难度较大，废电瓶价格或继续体现坚硬，再生铅锻炼本钱居高不下，而铅价受终端需求疲软影响上涨乏力，炼厂赢利空间被继续揉捏，现在职业遍及亏本，出产积极性受限，短期内产值难以有用提高。虽然部分企业方案库存上升后复产以及或许小幅提产，但受制于上述压力，产值增长幅度或有限。后续需重视废电瓶收回商场能否改进及铅价能否打破本钱压力，不然产值仍将保持低位水平。

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